Derrumbe del riesgo país hace que Argentina alcance su nivel más bajo desde 2018

Argentina atraviesa un ciclo de marcado optimismo en los mercados internacionales luego de que S&P Global Ratings elevara la calificación de su deuda desde CCC+ a B-, impulsando una caída del riesgo país a niveles de 2018 y un repunte masivo en las cotizaciones de activos locales. Este cambio de percepción, sustentado en la mayor solvencia fiscal y el fortalecimiento de las reservas, permite que grandes fondos de inversión institucionales vuelvan a considerar al país dentro de sus carteras, lo que inyecta liquidez al sistema y reduce la volatilidad financiera.

La decisión de S&P, una de las tres agencias más importantes del mundo, se fundamentó en el ajuste fiscal, la acumulación de divisas y la mejora en la capacidad del Gobierno para refinanciar sus vencimientos. Como respuesta inmediata, el índice elaborado por el JP Morgan retrocedió 57 unidades en una sola jornada, situándose en los 446 puntos básicos. Este desplome del 11,3% estuvo acompañado por una fuerte suba de los títulos soberanos en dólares: los bonos Bonares (ley local) avanzaron un 2,6%, mientras que los Globales (ley extranjera) escalaron un 2,5%. Para los analistas, este "upgrade" marca un punto de inflexión. Según Gabriel Caamaño, economista de Outlier, el hecho de que ya sean dos las agencias (sumándose a Fitch) que ubican a Argentina en la categoría B asegura un “flujo de deuda favorable” hacia el país. Caamaño enfatizó que “con tener dos calificadoras que te pusieron dentro de la nota B, se entiende que va a haber mucho fondo pasivo” que comenzará a comprar bonos argentinos. En sintonía, Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, sostuvo que esta mejora “abre las puertas a más inversiones institucionales" y sitúa a la economía nacional “un pasito más cerca de la vuelta a los mercados internacionales de crédito”.

Rally en Wall Street y la Bolsa local

El entusiasmo se trasladó con fuerza a la renta variable. En la Bolsa de Nueva York, los certificados de acciones argentinas (ADR) mostraron subas de hasta el 12%, lideradas por el sector bancario. Banco Supervielle encabezó los incrementos con un 12,6%, seguido por entidades como BBVA y Grupo Financiero Galicia. Por su parte, el índice Merval de la Bolsa porteña creció un 5,3%, alcanzando una capitalización equivalente a los US$2.230 millones al ajustar por el tipo de cambio financiero.

A pesar del impulso, algunos expertos advierten sobre los límites de esta recuperación. Fernando Camusso advirtió que, si bien el impacto es significativo porque “muchos fondos institucionales tienen restricciones para tener bonos por debajo de B-”, la incertidumbre política respecto a 2027 y la “historia pendular del país” todavía actúan como un techo para el potencial de aumento de la deuda soberana.

En contraste con la volatilidad positiva de los activos, el mercado del dólar mostró una jornada de calma y ligeras bajas. El dólar oficial minorista cedió $5 para ubicarse en $1450, manteniendo una tendencia descendente tras haber tocado su valor nominal más alto a principios de semana. En el ámbito mayorista, la divisa cotizó a $1426,76, situándose un 19% por debajo del techo de la banda cambiaria. Los tipos de cambio financieros también operaron en retroceso: el dólar MEP bajó a $1447,03 y el Contado con Liquidación (CCL) cedió más de $17 para cerrar en $1491,13. La única excepción fue el mercado informal, donde el dólar blue registró un incremento marginal de $5, negociándose a $1445 en las cuevas del microcentro porteño.